يعد التحليل الأساسي الطريقة الاي يدرس من خلالها المحللون تأثير العوامل المختلفة على قيمة الأوراق المالية. بدءًا من عوامل الاقتصاد الكلي مثل حالة الاقتصاد وظروف الصناعة إلى عوامل الاقتصاد الجزئي مثل فعالية إدارة الشركة. وذلك بهدف تحديد الرقم الذي يمكن للمستثمر مقارنته بالسعر الحالي للأوراق المالية لمعرفة ما إذا كانت الورقة المالية مقومة بأقل من قيمتها أو مبالغ فيها من قبل المستثمرين الآخرين. لذلك سنتحدث في هذا المقال عن مفهوم التحليل الأساسي وأنواع وطريقة استخدامه. قراءة مفيدة وممتعة.
النقاط الرئيسية:
- التحليل الأساسي هو وسيلة لتحديد القيمة الحقيقية أو “السوقية العادلة” للسهم.
- يبحث المحللون الأساسيون عن الأسهم التي يتم تداولها حاليًا بأسعار أعلى أو أقل من قيمتها الحقيقية.
- إذا كانت القيمة السوقية العادلة أعلى من سعر السوق، يعتبر السهم مقيم بأقل من قيمته، ويتم تقديم توصية بالشراء.
- إذا كانت القيمة السوقية العادلة أقل من سعر السوق، يعتبر السهم مبالغا فيه، وقد تكون التوصية بعدم الشراء أو البيع إذا تم الاحتفاظ بالسهم.
- وفي المقابل، يفضل المحللون الفنيون دراسة اتجاهات الأسعار التاريخية للسهم للتنبؤ بالاتجاهات المستقبلية على المدى القصير.
مفهوم التحليل الأساسي
يقيس التحليل الأساسي (FA) القيمة الجوهرية للأوراق المالية من خلال فحص العوامل الاقتصادية والمالية ذات الصلة. القيمة الجوهرية هي قيمة الاستثمار بناءً على الوضع المالي للشركة المصدرة والسوق الحالية والظروف الاقتصادية.
عادة ما يتم إجراء التحليل الأساسي من منظور كلي إلى جزئي لتحديد الأوراق المالية التي لا يتم تسعيرها بشكل صحيح من قبل السوق. إذ يدرس المحللون عادةً بالترتيب:
- الحالة العامة للاقتصاد
- قوة الصناعة المحددة
- الأداء المالي للشركة المصدرة للسهم
- وهذا يضمن وصولهم إلى القيمة السوقية العادلة للسهم.
مصادر للتحليل الأساسي
يستخدم التحليل الأساسي البيانات المالية المتاحة للجمهور لتقييم قيمة الاستثمار. إذ يتم تسجيل البيانات في البيانات المالية مثل التقارير ربع السنوية والسنوية والإيداعات مثل 10-Q (ربع سنوي) أو 10-K (سنوي).كما يعتبر 8-K أيضًا مفيدًا لأنه يجب على الشركات العامة تقديمه في أي وقت يحدث فيه حدث يمكن الإبلاغ عنه، مثل الاستحواذ أو تغيير الإدارة على المستوى الأعلى.
من ناحية أخرى، تقوم معظم الشركات العامة – والعديد من الشركات الخاصة – بإدراج تقارير سنوية عن أقسام علاقات المستثمرين في مواقعها الإلكترونية، مع تسليط الضوء على القرارات المالية المتخذة والنتائج التي تم تحقيقها على مدار العام. كما يستخدم التحليل الأساسي إيرادات الشركة وأرباحها ونموها المستقبلي والعائد على حقوق الملكية وهوامش الربح وغيرها من البيانات لتحديد القيمة الأساسية للشركة وإمكانات النمو المستقبلي.
ما هي القيمة الجوهرية؟
لعل أبرز الافتراضات الأساسية وراء التحليل الأساسي هو أن السعر الحالي للسهم في كثير من الأحيان لا يعكس بشكل كامل قيمة الشركة بالمقارنة مع البيانات المالية المتاحة للجمهور. والافتراض الثاني هو أن القيمة المنعكسة من البيانات الأساسية للشركة من المرجح أن تكون أقرب إلى القيمة الحقيقية للسهم.
لذلك تعني القيمة الجوهرية شيئًا مختلفًا في تقييم الأسهم مقارنة بتداول الخيارات. إذ يستخدم تسعير الخيارات حسابا قياسيا للقيمة الجوهرية، في حين أنه يمكن حسابه بعدة طرق مختلفة للسهم.
ما الفرق بين التحليل الأساسي والتحليل الفني؟
تتناقض طريقة التحليل هذه بشكل كبير مع التحليل الفني، الذي يحاول التنبؤ باتجاه السعر من خلال تحليل بيانات السوق التاريخية مثل السعر والحجم. إذ يستخدم التحليل الفني اتجاهات الأسعار وحركة السعر لإنشاء المؤشرات، التي تقوم بإنشاء أنماط لها أسماء تشبه أشكالها. في حين يستخدم آخرون خطوط الاتجاه والدعم والمقاومة لتوضيح كيفية رؤية المتداولين للاستثمارات والإشارة إلى ما قد يحدث.
في الوقت الذي يعتمد فيه التحليل الأساسي على المعلومات المالية التي تقدمها الشركة التي يتم تحليل أسهمها. إذ يتم إنشاء النسب والمقاييس باستخدام البيانات التي تشير إلى أداء الشركة مقارنة بالشركات المماثلة.
التحليل الأساسي الكمي والنوعي
تكمن المشكلة في تعريف كلمة الأساسيات هي أنها يمكن أن تغطي أي شيء يتعلق بالرفاهية الاقتصادية للشركة. إذ تشمل أرقامًا مثل الإيرادات والأرباح، ولكنها يمكن أن تشمل أيضًا أي شيء بدءًا من حصة الشركة في السوق وحتى جودة إدارتها.
وعليه، يمكن تجميع العوامل الأساسية المختلفة في فئتين هما الكمية والنوعية حيث لا يختلف المعنى المالي لهذه المصطلحات كثيرًا عن التعريفات المعروفة:
- الكمية: المعلومات التي يمكن عرضها باستخدام الأرقام أو الأشكال أو النسب أو الصيغ
- النوعية: بدلاً من كمية شيء ما، فهي جودته أو معياره أو طبيعته
وفي هذا السياق، فإن الأساسيات الكمية هي أرقام صعبة تشمل الخصائص القابلة للقياس للأعمال. ولهذا السبب فإن أكبر مصدر للبيانات الكمية هو البيانات المالية، حيث يمكن قياس الإيرادات والأرباح والأصول والمزيد بدقة. أما الأساسيات النوعية فهي أقل واقعية. وقد تتضمن جودة المديرين التنفيذيين الرئيسيين للشركة، والتعرف على اسم العلامة التجارية، وبراءات الاختراع، والتكنولوجيا الخاصة.
الأساسيات النوعية التي يجب مراعاتها
يوجد أربعة أساسيات نوعية يأخذها المحللون في الاعتبار دائمًا عند التعامل مع الشركة، مع الإشارة إلى أنها نوعية وليست كمية. وفيما يلي نظرة أقرب على كل منها:
الميزة تنافسية
يعتمد نجاح الشركة على المدى الطويل في المقام الأول على قدرتها على الحفاظ على الميزة التنافسية. إذ تعمل المزايا التنافسية القوية، مثل اسم العلامة التجارية لشركة ما، على إنشاء خندق حول الشركة مما يسمح لها بإبقاء المنافسين بعيدًا والاستمتاع بالنمو والأرباح. وعليه، عندما تتمكن شركة ما من تحقيق ميزة تنافسية، يمكن أن يحصل مساهموها على مكافأة جيدة لعقود من الزمن.
الإدارة
يعتقد البعض أن الإدارة هي المعيار الأكثر أهمية للاستثمار في الشركة. والحقيقة انها أفضل نموذج عمل محكوم عليه بالفشل إذا فشل قادة الشركة في تنفيذ الخطة بشكل صحيح. في حين أنه من الصعب على المستثمرين الأفراد مقابلة المديرين وتقييمهم حقًا، يمكنك إلقاء نظرة على الموقع الإلكتروني للشركة والتحقق من السير الذاتية لكبار المسؤولين وأعضاء مجلس الإدارة.
حوكمة الشركات
تصف حوكمة الشركات السياسات المعمول بها داخل المؤسسة والتي تشير إلى العلاقات والمسؤوليات بين الإدارة والمديرين وأصحاب المصلحة. إذ يتم تعريف هذه السياسات وتحديدها في ميثاق الشركة ولوائحها الداخلية وقوانين ولوائح الشركات.
الصناعة
من المهم أيضًا مراعاة صناعة الشركة: قاعدة عملائها، وحصة السوق بين الشركات، والنمو على مستوى الصناعة، والمنافسة، والتنظيم، ودورات الأعمال. إذ يمنح تعلم علم كيفية عمل الصناعة المستثمر فهمًا أعمق للصحة المالية للشركة.
ما هو التحليل الأساسي وما هو هدفه؟
يستخدم التحليل الأساسي المعلومات والتقارير المالية المتاحة للجمهور لتحديد ما إذا كان يتم تقييم السهم والشركة المصدرة بشكل صحيح من قبل السوق.
ما هي أنواع التحليل الأساسي؟
هناك نوعان من التحليل الأساسي، التحليل النوعي واالتحليل لكمي.
ما هي الطبقات الثلاث للتحليل الأساسي؟
عند إجراء التحليل، تبدأ بالتحليل الاقتصادي، ثم تحليل الصناعة، ثم الشركة.
لماذا يعتبر التحليل الأساسي مهم؟
لأنه يتيح لك التحليل الأساسي معرفة القيمة السوقية للشركة. إذ ينظر العديد من المستثمرين فقط إلى السعر الذي يتداول به السهم حاليًا وما تم تداوله به بدلاً من تحليل ما يكمن وراء السهم. يتم إصدار السهم من قبل شركة، وبالتالي فإن أدائه العام يرتبط بالأداء المالي للشركة.
ما هي أدوات التحليل الأساسي؟
يستخدم المحللون العديد من الأدوات، مثل التقارير المالية والنسب من التقارير وجداول البيانات والرسوم البيانية، إلى جانب تقارير الوكالات الحكومية عن الصناعات والاقتصاد وتقارير السوق.
في الختام، أعيد التحليل الأساسي أداة تقييم يستخدمها محللو الأسهم لتحديد ما إذا كانت قيمة السهم أعلى من قيمتها أو أقل من قيمتها في السوق. ويأخذ في الاعتبار الظروف الاقتصادية والسوقية والصناعية والقطاعية التي تعمل فيها الشركة وأدائها المالي.
كما يتم استخدام النسب المالية الناتجة عن التقارير المالية والتقارير الصناعية والاقتصادية الحكومية لتقييم الشركة. مع الإشارة إلى أنه لا يستخدم كل محلل نفس الأدوات أو يعرض الأسهم بشكل مماثل، فقد تحدد أن قيمة السهم تختلف عن محلل آخر.
تُرجم بتصرف من مقال (https://www.investopedia.com/terms/f/fundamentalanalysis.asp) لصالح أكاديمية نمو
