في حال أنك قد اقتربت من سن التقاعد أو بدأت بالتخطيط لهذا الوقت فغالباً سنجد أنك قد فكرت كذلك في استراتيجية محفظة التقاعد.
لكن القاعدة الأولى للقيام بعملية تخطيط دخل التقاعد هي: عدم نفاد المال أبدًا.
أما القاعدة الثانية فهي: لا تنس القاعدة الأولى أبدًا.
جدول المحتويات:
كيفية إنشاء استراتيجية محفظة التقاعد؟
في حال أنك قد اقتربت من سن التقاعد أو بدأت بالتخطيط لهذا الوقت فغالباً سنجد أنك قد فكرت كذلك في استراتيية محفظة التقاعد.
لكن القاعدة الأولى للقيام بعملية تخطيط دخل التقاعد هي: عدم نفاد المال أبدًا.
أما القاعدة الثانية فهي: لا تنس القاعدة الأولى أبدًا.
ما يزيد الأمر تعقيداً هو التفاوض بين شاغلين متساويين في الصحة ولكنهما متعارضان ومنها على سبيل المثال: الحاجة إلى الأمان والحفاظ على رأس المال. وكذلك الحاجة إلى النمو للتحوط من التضخم على مدى حياة المتقاعد.
إذ أنه قليل من الناس يرغبون في تحمل مخاطر عالية مع صناديق التقاعد الخاصة بهم.
وبالرغم من ذلك فإن المحفظة الاستثمارية الخالية من المخاطر. هي تلك المحفظة التي تستثمر فقط في أدوات الدخل الآمن. التي منها على سبيل المثال سندات الخزانة الأمريكية. إذ أنه ستؤدي إلى تآكل قيمة البيضة بشكل مطرد، حتى مع عمليات سحب متواضعة للغاية.
وبالرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، فمن المؤكد أن المحافظ الاستثمارية الخالية من المخاطر لن تحقق أي أهداف اقتصادية معقولة. من ناحية أخرى، تتمتع محفظة الأسهم فقط بعوائد متوقعة عالية ولكنها تأتي مع تقلبات تهدد بالهلاك إذا استمرت عمليات السحب خلال الأسواق المنخفضة. وتوازن الإستراتيجية المناسبة بين هذين المتطلبين المتضاربين.
محفظة متوازنة -محفظة التقاعد
وسيكون الهدف هو تصميم محفظة توازن بين متطلبات الدخل الليبرالي والسيولة الكافية لمقاومة الأسواق المنخفضة. يمكننا البدء بتقسيم المحفظة إلى قسمين مع تحديد أهداف محددة لكل منهما:
إن التنويع على أوسع نطاق ممكن يقلل من تقلب جزء حقوق الملكية إلى أدنى حد عملي مع توفير النمو طويل الأجل اللازم للتحوط من التضخم، ويلبي إجمالي العائد اللازم لعمليات سحب الأموال.
ويتمثل دور الدخل الثابت في توفير مخزن للقيمة لتمويل التوزيعات والتخفيف من إجمالي تقلبات المحفظة. تم تصميم محفظة الدخل الثابت لتكون قريبة من تقلبات سوق المال بدلاً من محاولة تمديد العائد عن طريق زيادة المدة أو خفض جودة الائتمان. إنتاج الدخل ليس هدفا أساسيا.
يساهم كلا الجزأين من المحفظة في تحقيق هدف توليد انسحاب مستدام ليبرالي على مدى فترات طويلة من الزمن. لاحظ أننا لا نستثمر على وجه التحديد من أجل الدخل؛ بل نحن نستثمر لتحقيق العائد الإجمالي.
إجمالي العائد مقابل الدخل
لقد استثمر أجدادك من أجل الدخل وقاموا بتعبئة محافظهم الاستثمارية المليئة بأسهم الأرباح والأسهم المفضلة والسندات القابلة للتحويل والسندات العامة. كان الشعار هو العيش على الدخل وعدم لمس رأس المال أبدًا. لقد اختاروا الأوراق المالية الفردية على أساس عوائدها الكبيرة الغنية بالدهون. يبدو الأمر وكأنه استراتيجية معقولة، ولكن كل ما حصلوا عليه هو محفظة ذات عوائد أقل ومخاطر أعلى من اللازم.
في ذلك الوقت، لم يكن أحد يعرف أفضل من ذلك، لذا يمكننا أن نسامحهم. لقد بذلوا قصارى جهدهم في ظل الحكمة السائدة. علاوة على ذلك، كانت الأرباح والفوائد أعلى بكثير في زمن أجدادك مما هي عليه اليوم، وكان متوسط العمر المتوقع بعد التقاعد أقصر. لذلك، على الرغم من أنها بعيدة عن الكمال، إلا أن الاستراتيجية نجحت بطريقة ما.
اليوم، هناك طريقة أفضل بكثير للتفكير في الاستثمار. إن التوجه الكامل للنظرية المالية الحديثة هو تغيير التركيز من اختيار الأوراق المالية الفردية إلى تخصيص الأصول وبناء المحفظة والتركيز على إجمالي العائد بدلاً من الدخل. إذا كانت المحفظة بحاجة إلى إجراء توزيعات لأي سبب من الأسباب، مثل دعم نمط حياتك أثناء التقاعد، فمن الممكن الانتقاء والاختيار من بين فئات الأصول لحذف الأسهم حسب الاقتضاء.
نهج الاستثمار ذو العائد الإجمالي
يتخلى إجمالي الاستثمار في العائد عن التعريفات المصطنعة للدخل ورأس المال، مما أدى إلى العديد من المعضلات المحاسبية والاستثمارية. إنها تنتج حلولاً للمحفظة أكثر مثالية بكثير من بروتوكول توليد الدخل القديم. يتم تمويل التوزيعات بشكل انتهازي من أي جزء من المحفظة بغض النظر عن الدخل المحاسبي أو أرباح الأسهم أو الفوائد أو الخسائر؛ يمكننا وصف التوزيعات بأنها أرباح اصطناعية.
يحظى نهج الاستثمار ذو العائد الإجمالي بقبول عالمي من خلال الأدبيات الأكاديمية وأفضل الممارسات المؤسسية. إنه مطلوب بموجب قانون الاستثمار الحكيم الموحد (UPIA)، وقانون ضمان دخل التقاعد للموظفين (ERISA)، والقانون العام واللوائح. وقد تغيرت جميع القوانين واللوائح المختلفة بمرور الوقت لدمج النظرية المالية الحديثة، بما في ذلك فكرة أن الاستثمار من أجل الدخل هو استراتيجية استثمارية غير مناسبة.
ومع ذلك، هناك دائمًا أولئك الذين لا يفهمون الكلمة. لا يزال الكثير من المستثمرين الأفراد، وخاصة المتقاعدين أو أولئك الذين يحتاجون إلى توزيعات منتظمة لدعم نمط حياتهم، عالقين في استراتيجية الاستثمار الخاصة بالجد. عند الاختيار بين استثمار بتوزيع أرباح بنسبة 4% ونمو متوقع بنسبة 2% أو عائد متوقع بنسبة 8% ولكن بدون أرباح، فإن الكثيرين سيختارون استثمار الأرباح، وقد يجادلون ضد جميع الأدلة المتاحة التي تشير إلى أن محفظتهم الاستثمارية “أكثر أمانًا”. “. ومن الواضح أن الأمر ليس كذلك.
إجمالي عائد الاستثمار في العمل
إذًا، كيف يمكن للمستثمر إنشاء مجموعة من عمليات السحب لدعم احتياجات نمط حياته من محفظة إجمالي العائد؟
ابدأ باختيار معدل سحب مستدام. يعتقد معظم المراقبين أن معدل سنوي قدره 4٪ هو معدل مستدام ويسمح للمحفظة بالنمو بمرور الوقت.
وينبغي تخصيص أصول عالية المستوى بنسبة 40% للسندات القصيرة الأجل والعالية الجودة، و60% (الباقي) لمحفظة أسهم عالمية متنوعة ربما تتألف من 10 إلى 12 فئة من فئات الأصول.
توليد النقد للتوزيعات بشكل ديناميكي حسب ما يتطلبه الوضع.
وفي السوق الهابطة، فإن تخصيص 40% من السندات من الممكن أن يدعم التوزيعات لمدة عشر سنوات قبل أن تنشأ الحاجة إلى تصفية أي أصول متقلبة (الأسهم). وفي الفترات الجيدة، عندما ترتفع قيمة أصول الأسهم، يمكن إجراء التوزيعات عن طريق حذف الأسهم ثم استخدام أي فائض لإعادة التوازن إلى نموذج السندات/الأسهم بنسبة 40/60.
إعادة توازن المحفظة
إن إعادة التوازن داخل فئات الأسهم ستعزز الأداء بشكل تدريجي على المدى الطويل من خلال فرض نظام البيع بسعر مرتفع والشراء بسعر منخفض مع اختلاف الأداء بين الفئات.
مهم بما يتعلق باستراتيجية محفظة التقاعد:
تتضمن عملية إعادة التوازن النظر إلى قيمة الأصول الموجودة في محفظتك – الأسهم والسندات وما إلى ذلك – وبيع تلك الأصول التي تجاوزت النسبة المخصصة لها عند هيكلة محفظتك لأول مرة.
قد يختار بعض المستثمرين الذين يتجنبون المخاطرة عدم إعادة التوازن بين الأسهم والسندات أثناء انخفاض أسواق الأسهم إذا كانوا يفضلون الحفاظ على أصولهم الآمنة سليمة. وفي حين أن هذا يحمي التوزيعات المستقبلية في حالة انخفاض سوق الأسهم لفترة طويلة، إلا أنه يأتي على حساب تكاليف الفرصة البديلة. ومع ذلك، فإننا ندرك أن النوم الجيد هو مصدر قلق مشروع. سيتعين على المستثمرين تحديد تفضيلاتهم لإعادة التوازن بين الأصول الآمنة والمحفوفة بالمخاطر كجزء من استراتيجيتهم الاستثمارية.
هذا المقال مترجم عن المقال الأصلي المرفق هنا.
المزيد من المقالات الخاصة بنا في مدونة نمو تجدها هنا:
